看世界·美國醞釀治理散戶批量訂單業務
【】 美（mei）國（guo）多（duo）家（jia）券（quan）商（shang）在（zai）2019年（nian）下（xia）半（ban）年（nian）相（xiang）繼（ji）推（tui）出（chu）零（ling）手（shou）續（xu）費（fei）服（fu）務（wu），而（er）在（zai）這（zhe）“免（mian）費（fei）午（wu）餐（can）”的（de）背（bei）后（hou），是（shi）券（quan）商（shang）利（li）用（yong）散（san）戶（hu）的（de）訂（ding）單（dan）流（liu）從（cong）做（zuo）市（shi）商（shang）獲（huo）得（de）收（shou）益（yi）。 美（mei）國（guo）監（jian）管（guan）當（dang）局（ju）正（zheng）醞（yun）釀（niang）整（zheng）改（gai）相（xiang）關（guan）規（gui）則（ze）機（ji）制（zhi）。 2021年（nian）初（chu）開（kai）始（shi）擔（dan）任（ren）美（mei）國（guo）證（zheng）券（quan）交（jiao）易（yi）委（wei）員（yuan）會（hui）主（zhu）席（xi）加（jia）里（li）·詹（zhan）斯（si）勒（le）把（ba）散（san）戶（hu）投（tou）資（zi）者（zhe）相（xiang）關（guan）的（de）交（jiao）易（yi）監（jian）管（guan）作（zuo）為（wei）改（gai）革（ge）重（zhong）點（dian）之（zhi）一（yi），6月（yue）8日（ri）在（zai）行（xing）業（ye）會（hui）議（yi）上（shang）正（zheng）式（shi）闡（chan）述（shu）了（liao）進（jin）行（xing）多（duo）方（fang）面（mian）變（bian）革（ge）的（de）設（she）想（xiang），美（mei）國（guo）證（zheng）券（quan）行（xing）業（ye）可（ke）能（neng）迎（ying）來（lai）2005年（nian）以（yi）來（lai）的（de）最（zui）大（da）改（gai）革（ge）。
數（shu）據（ju）顯（xian）示（shi），美（mei）國（guo）90%以（yi）上（shang）散（san）戶（hu）投（tou）資（zi）者（zhe）訂（ding）單（dan）被（bei）導（dao）流（liu）到（dao）少（shao）數（shu）集（ji）中（zhong）的（de）“批（pi）發（fa）商（shang）”，這（zhe）些（xie）做（zuo）市（shi）商（shang）把（ba）以（yi）更（geng）優（you）價（jia）格（ge）成（cheng）交（jiao）帶（dai）來（lai）的（de）收（shou）益（yi）返（fan）還（huan）給（gei）券（quan）商（shang）一（yi）部（bu）分（fen），這（zhe）種（zhong）被（bei）稱（cheng）為（wei）“訂（ding）單（dan）流（liu）付（fu）款（kuan）”（payment for order flow） 的（de）業（ye）務（wu）模（mo）式（shi）也（ye）是（shi）業（ye）界（jie）爭（zheng）議（yi）焦（jiao）點（dian）之（zhi）一（yi）。 由（you）于（yu）美（mei）國（guo）股（gu）市（shi）成（cheng）交（jiao）量（liang）巨（ju）大（da），散（san）戶（hu）投（tou）資（zi）者（zhe）訂（ding）單（dan）以（yi）更（geng）優（you）惠（hui）價（jia）格（ge）實（shi）際（ji）成（cheng）交（jiao）每（mei）年（nian）帶（dai）來（lai）的（de）收（shou）益（yi）相（xiang）當（dang）可（ke）觀（guan）。
按（an）照（zhao）詹（zhan）斯（si）勒（le）的（de）主（zhu）張（zhang），美（mei）國（guo）股（gu）票（piao）價（jia）格（ge）變（bian）化（hua）的（de）最（zui）?。▁iao）單（dan）位（wei）將（jiang）統（tong）一（yi）精（jing）確（que）到（dao）美（mei）分（fen）以（yi）下（xia）單（dan）位（wei）以（yi）促（cu）進（jin）公（gong）平（ping）競（jing）爭（zheng），加（jia）快（kuai）把（ba）零（ling）星（xing）股（gu）票（piao）訂（ding）單（dan）納（na）入（ru）全（quan）國（guo）最（zui）優（you）買（mai）價（jia）和（he）賣（mai）價（jia）?。∟BBO）機（ji）制（zhi）下（xia），股（gu）票（piao）經（jing）紀（ji）交（jiao）易（yi）商（shang）（broker-dealer）將（jiang）像（xiang）暗（an）盤（pan）交（jiao）易（yi）商（shang）、做（zuo）市（shi）商（shang）和（he）交（jiao）易（yi）所（suo）一（yi）樣（yang）每（mei）月（yue）披（pi）露（lu）訂（ding）單（dan）執（zhi）行（xing）質（zhi）量（liang）數（shu）據（ju），美（mei）國（guo）證（zheng）券（quan）交（jiao）易（yi）委（wei）員（yuan）會（hui）將（jiang）推（tui）出（chu）股（gu）票（piao）和（he）其（qi）他（ta）證（zheng）券（quan）的（de）最（zui）佳（jia）執（zhi）行（xing）規（gui）則（ze），散（san）戶（hu）的（de）訂（ding）單（dan）也（ye）將（jiang）通（tong）過（guo）逐（zhu）一（yi）拍（pai）賣（mai）的（de）方（fang）式（shi）成（cheng）交（jiao）從（cong）而（er）增（zeng）加（jia）競（jing）爭（zheng）。 市（shi）場（chang）預（yu）計（ji），詹（zhan）斯（si）勒（le）可（ke）能（neng）在（zai）今（jin）年（nian）秋（qiu）季（ji）正（zheng）式（shi）提（ti）出（chu）有（you）關（guan）監（jian）管（guan）改（gai）革（ge）的（de）方（fang）案（an），并（bing）吸（xi）收（shou）公（gong）眾（zhong）的（de）意（yi）見（jian），美（mei）國（guo）證（zheng）券（quan）交（jiao）易（yi）委（wei）員（yuan）會（hui）此（ci）后（hou）還（huan）將（jiang）花（hua）費（fei）數（shu）月（yue）時（shi）間（jian）正（zheng）式（shi）通（tong）過（guo）新（xin）的（de）規（gui）則（ze）。
目（mu）前（qian），美（mei）國（guo）監（jian）管（guan）機（ji）構（gou）仍（reng）然（ran）處（chu）于（yu）為（wei）改（gai）變（bian）監（jian）管（guan）規（gui）定（ding）進（jin）行（xing）溝（gou）通（tong）和（he）造（zao）勢（shi）的（de）階（jie）段（duan），但（dan）由（you）交（jiao）易（yi）機（ji）構（gou）和（he）券（quan）商（shang）構（gou）成（cheng）的（de）業（ye）務（wu）模（mo）式（shi）可（ke）能（neng）會（hui）因（yin）此（ci）不（bu）得（de）不（bu）做（zuo）出（chu）改（gai）變（bian），零（ling）手（shou）續（xu）費（fei）模（mo）式（shi）可（ke）能（neng）難（nan）以（yi）為（wei）繼（ji）。 美（mei）國（guo）證（zheng）券（quan）行（xing）業（ye）和（he）金（jin）融（rong）市（shi）場（chang）協（xie）會（hui）總（zong）裁（cai）肯（ken）尼（ni）斯（si）·本（ben）特（te）森（sen）呼（hu）吁（yu）美（mei）國（guo）證（zheng）券（quan）交（jiao）易（yi）委（wei）員（yuan）會（hui）在（zai）修（xiu）改（gai）關（guan）鍵（jian）股（gu）市（shi）規（gui）則（ze）方（fang）面（mian）謹（jin）慎（shen）行（xing）事（shi），對（dui）當（dang）前（qian）市（shi）場（chang）結（jie）構（gou）的（de）任（ren）何（he）改（gai）變（bian）應（ying）該（gai）考（kao）慮（lv）全（quan）面（mian），確（que）保（bao）對（dui）投（tou）資（zi）者（zhe）沒（mei）有（you）負（fu）面（mian）和（he）意（yi）想（xiang）不（bu）到（dao）的（de）后（hou）果（guo）。 如（ru）果（guo）券（quan）商（shang）業（ye）務（wu）模（mo）式（shi）被（bei）迫（po）出（chu）現（xian）改（gai）變（bian），美（mei）國（guo）證（zheng）券（quan）市（shi）場（chang）生（sheng）態（tai）無（wu）疑（yi）將（jiang）發（fa）生（sheng）顯（xian）著（zhu）變（bian）化（hua）。
凡（fan）標（biao）注（zhu）來（lai）源（yuan）為（wei）“經（jing）濟（ji）參（can）考（kao）報（bao）”或（huo）“經（jing）濟（ji）參（can）考（kao）網（wang）”的（de）所（suo）有（you）文（wen）字（zi）、圖（tu）片（pian）、音（yin）視（shi）頻（pin）稿（gao）件（jian），及（ji）電（dian）子（zi）雜（za）志（zhi）等（deng）數（shu）字（zi）媒（mei）體（ti）產（chan）品（pin），版（ban）權（quan）均（jun）屬（shu）經（jing）濟（ji）參（can）考（kao）報（bao）社（she），未（wei）經（jing）經（jing）濟（ji）參（can）考（kao）報（bao）社（she）書（shu）面（mian）授（shou）權（quan），不（bu）得（de）以（yi）任（ren）何（he）形（xing）式（shi）刊（kan）載（zai）、播（bo）放（fang）。
“運（yun）氣（qi）運（yun）氣（qi）?? ???！睎|（dong）伯（bo）雪（xue）鷹（ying）說（shuo）道（dao）?????? ??，心（xin）中（zhong）又（you）喜（xi）又（you）震（zhen）撼（han）??????，之（zhi）前（qian）就（jiu）知（zhi）道（dao）黑（hei）色（se）野（ye）狗（gou）曾（zeng）經（jing）咬（yao）了（liao）湖（hu）心（xin）島（dao）劍（jian）主（zhu）一（yi）塊（kuai）肉（rou）?? ????！只（zhi）是（shi）覺（jue）得（de）它（ta）厲（li）害（hai）??????，沒（mei）意（yi）識（shi）到（dao）多（duo）厲（li）害（hai）????。
在（zai）女（nv）裝（zhuang）加（jia）盟（meng）的（de）路（lu）上（shang）???? ??????，相（xiang）信（xin）很（hen）多（duo）人（ren）應（ying）該（gai）都（du）了（liao）解（jie）吧（ba）!暫（zan）且（qie）?。▁iao）編（bian）不（bu）做（zuo）任（ren）何（he）評（ping）價（jia）??????????，先（xian）一（yi）起（qi）看（kan）看（kan）女（nv）裝（zhuang）市（shi）場（chang）怎（zen）么（me）樣（yang）女（nv）性（xing）對（dui）于（yu）美（mei）的（de）追（zhui）求（qiu）與（yu）日（ri）俱（ju）增（zeng）????????，所（suo）以（yi）在（zai）當（dang）今（jin）開（kai）上（shang）一（yi）家（jia）女（nv）裝（zhuang）店（dian）是（shi）值（zhi）得（de）考（kao）慮（lv）的（de）????????。
